Strona Główna · Prace · Dodaj PraceCzerwiec 25 2024 06:37:35

Mapa Serwisu
Nawigacja
Strona Główna
Prace
Dodaj Prace
Kontakt
Szukaj
Jezyk Polski
WYPRACOWANIA
STRESZCZENIA
OPRACOWANIA
OMÓWIENIE LEKTUR
GRAMATYKA
BAJKI
PIEŁNI
MOTYW
INNE

Antyk
Łredniowiecze
Renesans
Barok
Oświecenie
Romantyzm
Pozytywizm
Młoda Polska
XX Lecie
Współczesność

Przedmioty ścisłe
Matematyka
Chemia
Fizyka
Informatyka
Pozostałe
Geografia
Biologia
Historia
JęZYK ANGIELSKI
Opracowania
Szukaj w serwisie
Szukaj:
CHARAKTERYSTYKA RYNKU KAPITA£OWEGO
Admin1 dnia luty 28 2007 23:59:41
CHARAKTERYSTYKA RYNKU KAPITA£OWEGO
Rynek finansowy:
r. Pieniężny – krótkoterminowe lokaty pieniężne, pożyczki (do 1 roku czasu), pożyczamy fundusze do sfinansowania naszej bieżącej działalności, przeznaczone na regulację płynności finansowej podmiotów na tym rynku działających;
r. Depozytowo-kredytowy – rynek międzybankowy, przeznaczony na potrzeby „hurtowe”, terminy do 1 roku czasu;
r. Kapitałowy – inwestuje się na dłuższy okres czasu wolne środki pieniężne (dłużej niż 1 rok), zasilają one (fundusze) inwestycje przedsiębiorstw;
r. Walutowy – działania krótkoterminowe, spekulacyjne;
r. Instrumentów pochodnych – ograniczenia ryzyka inwestycji poszczególnych rynków.

CO DECYDUJE O INWESTYCJACH NA RYNKU KAPITA£OWYM?
jaką pulę wolnych środków ma do dyspozycji inwestor;
jak długi horyzont czasowy inwestycji przewiduje;
jaki jest oczekiwany dochód (stopa zwrotu z inwestycji).

ORGANIZACJA GIE£DY PAPIERÓW WARTOŁCIOWYCH

GIE£DA – potocznie, instytucjonalna forma rynku kapitałowego; szczególny rodzaj rynku, na którym przedmiotem obrotu są papiery wartościowe; budynek wraz z ogółem osób dokonujących transakcje; ogół zawartych transakcji oraz cen ustalonych przez giełdę.

GPW – rynek abstrakcyjny, na którym przedmiotem transakcji są określone ich typy i z tego powodu jest ona zespołem cząstkowych rynków specjalistycznych w zakresie papierów wartościowych mających tę własność, że mogą być wzajemnie wymienne.

GPW – regularne, odbywające się w określonym miejscu i czasie, podporządkowane określonym warunkom i zasadom spotkania osób pragnących zawrzeć umowę kupna-sprzedaży oraz osób pośredniczących w zawieraniu transakcji, których przedmiot stanowią zamienne papiery wartościowe, przy czym ceny owych transakcji ustalone są na podstawie układu popytu i podaży, a następnie podawane do publicznej wiadomości.

Wg ustawy GPW – zespół osób, urządzeń i środków technicznie zorganizowane w taki sposób, że przy kojarzeniu ofert sprzedaży i nabycia przedmiotów transakcji wszyscy uczestnicy giełdy mają jednakowy dostęp do informacji rynkowej w tym samym czasie przy zachowaniu jednakowych warunków zbywania i nabywania praw.

CECHY GIE£DY:
- instytucjonalna forma obrotu;
- stałe miejsce i stały czas zawierania transakcji, które odbywają się pomiędzy ściśle wyznaczonym kręgiem osób i bez konieczności pokazywania przedmiotu transakcji w naturze;
- jednorodność- przedmiotu zawierania transakcji;

Giełda jest przykładem unormowania funkcjonowania rynku.
RODZAJE GIE£D:
przedmiot obrotu – GPW, giełda towarowa, usług, miedzane (towarowo-pieniężne);
skala działania – światowe, regionalne, lokalne;
forma prawna – korporacyjne (prywatne), organizowane przez państwo, państwowo-prywatne;
charakter operacji – otwarte, zamknięte, uniwersalne, wyspecjalizowane.

Giełdy korporacyjne (prywatne) – model amerykański, anglosaski, członkowie są osobami indywidualnymi lub spółkami zarządzającymi kapitałem osobistym lub akcjonariuszy.
Giełdy organizowane przez państwo – model niemiecki i kontynentalno – europejski, gdzie założycielami i członkami są instytucje państwowe.
Giełdy państwowo-prywatne – giełda utworzona przez państwo i prowadzona przez nie w początkowym okresie, a potem przekazana innym do dalszego prowadzenia.

STRUKTURA ORGANIZACYJNA GIE£DY
W skład giełdy wchodzą: członkowie giełdy, uczestnicy, maklerzy i goście.
Członkowie giełdy – mają prawo do pełnego wykorzystania swoich uprawnień: są właścicielami części majątku giełdy, mają prawo do części dywidendy, prawo do zawierania transakcji we własnym imieniu i na własny rachunek bez pośredników.
Uczestnicy giełdy – posiadają bierne prawo wyborcze (wybierają ale nie są wybierani), nie korzystają z obniżki stawki prowizyjnej, ale zawierają transakcje poprzez maklera.
Maklerzy giełdy, ich obowiązkiem jest:
- być- obecnym na sali zebrań przez cały okres trwania sesji;
- osobiście wykonywać- powierzone czynności;
- zachowywać- tajemnicę transakcji;
- zwracać- uwagę Komisji Giełdowej na transakcje pokątne;
nie mogą:
- dokonywać- transakcji na własny rachunek;
- podawać- nieprawdziwych informacji o kursach;
- prowadzić- interesy poza lokalem giełdowym;
- pobierać- opłaty wyższej od ustanowionych.
Goście giełdy: inwestorzy, najmniej uprzywilejowana grupa, zawierają transakcje za pośrednictwem maklerów.

SK£AD W£ADZ GIE£DY:
ogólne zgromadzenie członków – wybiera pozostałe organy władzy, zatwierdza budżet giełdy, wpływa na organizacje pracy giełdy;
Rada Giełdy – ustanawianie zwyczajów handlowych, nadawanie maklerom uprawnień do wykonywania zawodu, wyznaczanie członków poszczególnych komisji;
Rada Dyrektorów – stanowi organ wykonawczy giełdy;
Komisje.

STATUT I REGULAMIN GIE£DY – określa: rodzaj giełdy, kto może być członkiem giełdy, zakres funkcjonowania, sposób ustanowienia władz giełdy, sposób pobierania opłat, przeznaczenie majątku giełdy.

FORMY TRANSAKCJI NA WARSZAWSKIEJ GPW.
Organizacja rynku giełdowego w PL:

NAJCZęŁCIEJ SPOTYKANE RODZAJE ZLECEń KIEROWANYCH DO BIUR MAKLERSKICH:
zlecenie rynkowe (market order):
- realizowane w pierwszej kolejności, nie ma żadnych warunków co do ich realizacji;
- realizacja po kursie dnia;
zlecenie na otwarcie rynku (market on open):
- realizowane w pierwszej fazie sesji (otwarcia), czyli w pierwszych 15 minutach;
- ustalona jest cena otwarcia i jeśli oczekują odpowiednie oferty to makler realizuje taką transakcję;
- stosowane przez inwestorów spekulacyjnych;
zlecenie jednodniowe (good till cancelled):
- ważne na określony czas – musi być- zrealizowane w czasie jednej sesji giełdowej;
zlecenie z limitem ceny (price limit):
- określenie minimalnej ceny sprzedaży i max ceny kupna;
zlecenie obronne (stop order):
- cena obronna wyznacza pewien poziom i czas, kiedy to zlecenie zostanie zrealizowane;
zlecenie typu give-up:
- dotyczy instrumentów pochodnych;
zlecenie na zamknięcie rynku (market on close):
- realizowane w ostatnich 5 minutach sesji;
zlecenie z upoważnieniem:
- dotyczy udzielania pełnomocnictwa maklerowi do obracania aktywami (np. upoważnienie do ustalania ceny),
- dawane w celu jak najlepszego zrealizowania zlecenia.

SYSTEM NOTOWAń NA WPGW.
System Warset:
a. zmiany w systemie notowań – rozlicza 45 zleceń/sekundę
- pozwala dokonywać- obrotu pojedynczymi akcjami;
- zapewnia ciągłość- notowań przez całą sesję;
b. zmiany w dostępie do informacji;
c. zmiany w przebiegu sesji giełdowej (z dwóch na trzy):
- notowania ciągłe – najwyższej płynności;
- notowania jednolite z podwójnym fixingiem – średniej płynności;
- notowania jednolite z pojedynczym fixingiem – najniższej płynności.

W systemie ciągłym notowane są:
- akcje wchodzące w skład indeksu WIG20
- akcje zakwalifikowane do segmentu spółek nowych technologii;
- akcje NFI;
- obligacje;
- certyfikaty inwestycyjne;
- instrumenty pochodne;
- listy zastawne;
- prawo poboru z akcji notowanych w systemie ciągłym.
Podwójny fixing:
- akcje spółek o średniej płynności;
- akcje nowych spółek wprowadzonych na rynek równoległy
- prawo poboru z akcji notowanych tym samym systemem;
Pojedynczy fixing:
- akcje spółek o najniższej płynności;
- akcje nowych spółek wprowadzonych na rynek wolny;

KRYTERIA DLA SPÓ£KI NA RYNKU PODSTAWOWYM:
- wartość- księgowa – równowartość- kapitałów własnych >= 65 mln zł;
- wartość- emisji akcji >= 40 mln zł;
- kapitał akcyjny spółki >= 7 mln zł;
- właścicielami akcji musi być- minimum 500 akcjonariuszy;
- zysk brutto za ostatnie trzy lata >= 16 mln zł;
- dodatni wynik finansowy w ostatnim roku obrotowym.
KRYTERIA DLA SPÓ£KI NA RYNKU RÓWNOLEG£YM:
- wartość- księgowa – równowartość- kapitałów własnych >= 22 mln zł;
- wartość- emisji akcji >= 14 mln zł;
- kapitał akcyjny spółki >= 3 mln zł;
- dodatni wynik finansowy w ostatnim roku obrotowym.
KRYTERIA DLA RYNKU WOLNEGO:
- brak kryterium dotyczącego osiągania zysku;
- dużo niższe pozostałe wymagania;




DZIEń NA GIE£DZIE
NOTOWANIA CI¡G£E (np. WIG20, TECHWIG)
8.30-10.00 – przed otwarciem – są składane zlecenia przez inwestorów i przekazywane do centralnego arkusza zleceń, nie zawiera się żadnych transakcji;
10.00 – fixing – następuje otwarcie, są wyznaczane kursy akcji i następuje realizacja zleceń wprowadzonych do systemu przed otwarciem;
10.00-16.00 – mają miejsce notowania ciągłe, popyt i podaż mają wpływ na cenę;
16.00-16.10 – ma miejsce okres – przed zamknięciem, gromadzi się na akruszu oferty podaży i popytu;
16.10 – następuje fixing;
16.10-16.30 – następuje realizacja ofert kupna i sprzedaży.

PODWÓJNY FIXING (np. MIDWIG)
8.30-11.00 – przed otwarciem – następuje kumulacja ofert, nie są zawierane żadne transakcje i umowy;
11.00-11.15 – interwencje animatorów rynku (maklerów);
11.15 – fixing – ukazują się notowania;
11.15-11.45 – dogrywka – realizuje się oferty zgłoszone w momencie otwarcia i pozostałe po sprzedaży. Te akcje, które zostały, (nie zostały sprzedane) mogą tu być zrealizowane;
11.45-14.45 – przed otwarciem;
14.45-15.00 – interwencja;
15.00 – ukazują się notowania – fixing;
15.00-15.30 – dogrywka;
15.30-16.30 – przed otwarciem – gromadzenie zleceń na dzień następny;
16.30 – koniec dnia

POJEDYNCZY FIXING:
8.30-11.00 – przed otwarciem – gromadzenie ofert kupna-sprzedaży, ustalanie ceny;
11.00-11.15 – interwencja – realizacja zleceń najbliższych popytowi i podaży;
11.15 – fixing
11.15–11.45 – dogrywka
11.45-16.30 – przed otwarciem – gromadzenie ofert na dzień następny

INDEKSY GIE£DOWE – wska¼niki opisujące stan koniunktury giełdowej, określające wielkość zysków lub strat osiąganych przez inwestora giełdowego w wybranym horyzoncie czasowym (np. WIG, WIG20).
Kapitalizacja giełdy – określa ile giełda jest warta (60% z tego to spółki notowane w WIG20).

AKCJA – papier wartościowy o charakterze własności, poświadczający udział w danym podmiocie. Akcja posiada zmienne oprocentowanie. Akcja daje jej posiadaczowi (akcjonariuszowi) prawa z nią związane (prawo własności, do udziału w zyskach spółki, do zakupu akcji nowej emisji, do głosu na WZA, do informacji, do udziału w masie upadłościowej spółki).


DROGA DO EMISJI AKCJI
uchwała WZA
przygotowanie prospektu emisyjnego
wniosek do Komisji Papierów Wartościowych
ewentualna umowa z gwarantem emisji
emisja akcji na rynku pierwotnym lub wyjątkowo od razu na rynku wtórnym


Polityka dywidend – dotyczy decyzji o wypłacie zysków lub zatrzymaniu ich dla reinwestowania w przedsiębiorstwie.

Optymalna polityka dywidend – polityka dywidend, dzięki której osiąga się równowagę między bieżącymi dywidendami i przyszłym wzrostem, a skutkiem tej równowagi jest także maksymalizacja ceny akcji.
Teorie polityki dywidend:
- teoria nieistotności dywidend
- teoria „wróbla w garści”
- teoria preferencji podatkowych

Polityka dywidend w praktyce:
- polityka dywidend rezydualnych
- stałe lub stopniowo rosnące dywidendy
- niewielka stała dywidenda
- stała stopa wypłat


REGU£Y WYZNACZANIA JEDNOLITEGO KURSU DNIA
Maksymalizacja wolumenu obrotu
Minimalizacja różnicy pomiędzy ilością papierów wartościowych w zleceniach sprzedaży i w zleceniach kupna, możliwych do zrealizowania po wyznaczonym kursie
minimalizacja różnicy między kursem wyznaczonym a kursem odniesienia (10% wahania)

Akcje i obligacje – porównanie:

AKCJA OBLIGACJA
stanowi udział w kapitale akcyjnym, jest to papier wartościowy odzwierciedlający prawo udziałowe papier wartościowy odzwierciedlający wierzytelności pieniężne
daje akcjonariuszom prawa korporacyjne oprócz praw majątkowych wywołują wyłącznie skutki obligacyjne
wysokość dywidendy za akcję zależy od zysku, jaki wypracuje firma i jaki jest przeznaczony na ten cel przez WZA posiadacz otrzymuje stałe oprocentowanie, którego poziom nie zależy od wyniku finansowego spółki
wiąże się bezpośrednio z ryzykiem inwestowania i może przynieść właścicielowi większe korzyści niż obligacja. Wartość dochodowa akcji zależy od: wysokości dywidendy, zmiany wartości ceny rynkowej akcji bezpośrednio nie podlega ryzyku związanemu z działalnością gospodarczą emitenta, jest papierem bardziej bezpiecznym niż akcja, ale przynosi mniejsze korzyści niż akcja

OBLIGACJE – RODZAJE, WYCENA, ZASADY EMISJI
Emitent – kapitał na inwestycje, spłatę zobowiązań
Nabywca – lokata kapitału, lepsze oprocentowanie, płynność (bez kosztów)
Obligacja – papier wartościowy emitowany w serii, w którym emitent stwierdza, że jest dłużnikiem właściciela obligacji obligatariusza i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonych świadczeń (pieniężnych lub niepieniężnych)
Łwiadczenia pieniężne – dotyczą spłaty należności głównej – wartości nominalnej lub należności ubocznych (odsetek)
Łwiadczenia niepieniężne – polegają na przyznaniu właścicielowi obligacji pewnego rodzaju praw(prawo udziału w przyszłych zyskach emitenta, prawo zamiany obligacji na akcje, prawo pierwszeństwa do objęcia emitowanych w przyszłości akcji)

Cena emisyjna obligacji – cena, po jakiej emitent sprzedaje obligacje, > lub < od ceny nominalnej

Rodzaje obligacji
Rodzaj emitenta (skarbowe, komunalne=municypalne, przedsiębiorstw)
Sposób zabezpieczenia obligacji
zabezpieczone pierwszą hipoteką – zabezpieczający majątek jest wpisany na pierwszym miejscu w księdze wieczystej;
zabezpieczone drugą lub generalną hipoteką – zabezpieczający majątek jest wpisany na drugim miejscu do księgi wieczystej lub w ogóle nie jest wpisany;
zabezpieczone innymi papierami wartościowymi przez emitenta;
noty korporacyjne – prawo do masy upadłościowej, które realizowane jest po zaspokojeniu wszystkich roszczeń z tytułu innych papierów wartościowych)
Sposób oprocentowania (stała stopa, zmienna, zero-kuponowe)
Prawa lub przywileje wynikające z zakupu akcji (zwykłe, zamienne, z prawem poboru = warranty)
Ze względu na czas-okres występowania (krótkoterminowe – do 3 lat, rządowe; średnioterminowe – 3-10 lat; długoterminowe – powyżej 10 lat)
Przywileje
przedłużenie terminu wykupu – rolowanie;
skrócenie pierwotnego terminu wykupu –może nastąpić z inicjatywy obu stron, posiadacz będzie chciał sprzedać w przypadku kłopotów finansowych emitenta
Obrót (imienne – obrót na rynku pierwotnym; na okaziciela)

Czynniki kształtujące wartość rynkową obligacji:
zmiana rynkowych stóp procentowych (stopy ¯to cena obligacji ¯)
zmiana oceny stopnia ryzyka emitenta
zmiana różnicy pomiędzy stopą zwrotu z obligacji a innych papierów wartościowych
renoma emitenta (standing finansowy, wielkość)
termin i forma wykupu (im krótszy tym wyższa)
rodzaj waluty
uprawnienia do zakupu innych papierów wartościowych – ulgowego zakupu

NFI
Program NFI – jedna z metod masowych metod prywatyzacji, realizowany jest na podstawie ustawy z 30.VI.1993
W skład Programu NFI wchodzą:
Skarb Państwa reprezentowany przez Min. Przekszt. Własnościowych
Narodowe Fundusze Inwestycyjne
spółki NFI – skomercjalizowane przedsiębiorstwa państwowe
firmy zarządzające
posiadacze świadectw udziałowych na akcje każdego z 15 NFI
pośredni uczestnicy Programu – pracownicy spółek NFI
NFI – 15 grup przedsiębiorstw, które działały na zlecenie Skarbu Państwa
Podział akcji – 33% wiodące NFI, 25% Skarb Państwa, 15% pracownicy spółki, 27% pozostałe NFI
Łwiadectwa udziałowe – papiery wartościowe na okaziciela emitowane przez Skarb Państwa
Kryterium wyboru przedsiębiorstw – obrót za ostatni rok (1992) przed wejściem do Funduszy na 100mld zł, osiągnięcie poziomu zysku brutto powyżej zera
Warunki do spełnienia dla kandydatów na firmy zarządzające majątkiem NFI:
Przedstawienie sprawozdań finansowych za ostatni rok obrotowy
Opis doświadczeń w zakresie zarządzania
Złożenie propozycji technicznej (dokładne informacje o firmie, środkach, zasadach działania)
Złożenie propozycji finansowej wynagrodzenia za zarządzanie NFI
Ogółem stawiano na firmy najlepsze a nie najtańsze. 14 funduszy podpisało umowy z formami zarządzającymi, jeden nie podpisał.

W przypadku, gdy firma świadomie lub w skutek rażącego niedbalstwa działa na szkodę Funduszu, Rada Nadzorcza Funduszu może rozwiązać z nią umowę o zarządzanie. W innych przypadkach firma zarządzająca ani jej partnerzy nie ponoszą odpowiedzialności za zmniejszanie wartości Funduszu lub spółki, w którą Fundusz zainwestował. Złe decyzje są niekorzystne dla firmy zarządzającej, gdyż od tego zależy jej wynagrodzenie.

Przedsiębiorstwo przekształcone w spółki uzyskują konkretnego właściciela, gwarantującego im zapewnienie nowoczesnych metod zarządzania. Firmy zarządzające majątkiem poszczególnych funduszy mają za zadanie pomóc w restrukturyzacji i modernizacji spółek, w zdobyciu nowych technologii, rynków zbytu, ułatwić im pozyskanie kapitału, m.in. z kredytów, poprzez emisję akcji lub obligacji. Nie należy jednak oczekiwać, że będą to pieniądze dawane za darmo, bez spełnienia jakichkolwiek warunków. Spółka musi zagwarantować właściwe ich wykorzystanie.


Nazwa indeksu WIG NFI
Typ indeksu Indeks cenowy funduszy inwestycyjnych odpowiadający wartości rynkowej akcji otrzymanych z wymiany jednego PŁU NFI
Liczba spółek 15
Kryteria selekcji NFI –e
Wagi (udziały w indeksie) Indeks ważony cenami
Data bazowa 12.VI.1997 – dzień 1-ego notowania akcji NFI na giełdzie
Wartość bazowa 160 pkt

Strategia zarządzania majątkiem:
Stymulowanie i wspomaganie działań restrukturyzacyjnych i rozwojowych w spółkach portfelowych skutkujących wzrostem wartości tych spółek
Przeprowadzenie przez Fundusz (samodzielnie lub z partnerami) nowych rentownych przedsięwzięć gospodarczych, w tym poza Programem NFI
Prowadzenie skutecznych, dochodowych inwestycji na rynku kapitałowym i pieniężnym zgodnie z przyjętą strategią funduszu

RYNEK OTC
¬ródło zasilania finansowego małych przedsiębiorstw
Wysokie ryzyko ale i możliwość osiągnięcia wysokiej stopy zwrotu
Tu są te spółki, które nie spełniają wymagań, aby być notowane na giełdzie




Pozytywne cechy istnienia rynku OTC:
niższy koszt emisji papierów wartościowych w stosunku do emisji publicznej
szansa dostępu mniejszych spółek, młodych na przejście na rynek publiczny
możliwość rynkowej wyceny wartości firmy
uniknięcie badania kondycji finansowej i presji prasy finansowej

Negatywne cechy:
niższa ranga rynku OTC
możliwość występowania zakłóceń – chodzi o zawieszanie kursów, rynek posiada niższą płynność obrotu papierami




TRANSAKCJE NA RYNKACH FINANSOWYCH
GOTÓWKOWE TERMINOWE
NATYCHMIASTOWE SPOT DOSTAWNE BEZWARUNKOWE FORWARD BEZWARUNKOWEGO WYKONANIA
(transakcje symetryczne – obie strony muszą zrealizować kontrakt) WARUNKOWEGO WYKONANIA
FORWARD FUTURE OPCJE
Po cenie bieżącej, przy zawarciu kontraktu Cena w chwili realizacji kontraktu

W jakich warunkach transakcje typu forward miałyby zastosowanie – gdy istnieje przewaga popytu na dany towar nad podażą

Future – kontrakt, na mocy którego kupujący (sprzedający) zobowiązany jest kupić/sprzedać określony co do wielkości, ilości oraz jakości towar po z góry ustalonej cenie w momencie zawarcia kontraktu



OPCJE
Instrument bazowy – przedmiot transakcji
Opcja pozwala na wykorzystanie tendencji dodatnich
Opcja – prawo do zakupu lub sprzedaży określonej ilości przedmiotu opcji po z góry ustalonej cenie i w ciągu umówionego okresu lub w wyznaczonym terminie przyszłym
Cechy charakterystyczne opcji
cena opcji – ją płaci nabywca sprzedającemu za prawo jej wykonania
cena bazowa opcji (exercise, strike price) – cena w przypadku opcji kupna, po jakiej kupujący ma prawo nabyć przedmiot opcji, na który ta opcja jest wystawiona; gdy mamy do czynienia z opcją sprzedaży cena bazowa jest ceną po której kupujący opcję ma prawo sprzedać przedmiot opcji
cena wygaśnięcia opcji (expire, mature price) – określa moment, w którym kontrakt opcyjny przestaje być ważny, jest ceną na rynku fizycznym

Podział opcji
Europejska – posiadacz opcji może wystąpić z roszczeniami do wystawcy jedynie w momencie zakończenia żywotności opcji
Amerykańska

Rodzaje opcji
Kupna (call option)- kupujący opcję kupna uzyskuje prawo do zakupu określonej ilości towaru po z góry ustalonej cenie (bazowej) lub do rezygnacji z tego zakupu w okresie do wyznaczonego terminu w przyszłości. Za nabycie takiego prawa płaci określoną przez rynek cenę – premię. Emitent opcji kupna ma obowiązek na żądanie posiadacza opcji dostarczyć określoną ilość towaru po zapłaceniu przez niego ceny wygaśnięcia opcji


Sprzedaży (put option) – nabywca opcji ma prawo do wykonania w przyszłości w określonym terminie sprzedaży danej ilości towaru po cenie wcześniej ustalonej lub do rezygnacji z tej sprzedaży. Emitent opcji sprzedaży zobowiązuje się do zapłaty ceny bazowej, jeżeli jej posiadacz dostarczy w ustalonym terminie towar, który jest przedmiotem transakcji opcyjnej. Za przyznanie tego prawa emitent otrzymuje od nabywcy premię.


Poza pieniądzem Przy pieniądzu W pieniądzu
Opcja kupna CB>T CB=T CB Opcja sprzedaży CBT

Podwójne (double option) – kupujący opcję ma prawo do zadeklarowania do określonego terminu czy dokona sprzedaży bąd¼ zakupu określonej ilości towaru po ustalonej w momencie zawarcia transakcji cenie. Emitent opcji podwójnej ma obowiązek do zakupu lub sprzedaży określonego towaru w zależności od decyzji posiadacza opcji

Premia za opcję – kształtują ją:
nieprzewidywalność zmian ceny instrumentu bazowego
podaż i popyt

Im krótszy okres do realizacji opcji tym wysokość premii spada.

WSPÓ£CZESNE INSTRUMENTY FINANSOWE RYNKU KAPITA£OWEGO
Prawa poboru – w odróżnieniu od warrantu daje posiadaczowi prawo do zakupu określonego instrumentu bazowego ale tylko w określonej proporcji do posiadanych już walorów
Warranty – nagie prawo poboru
Dokument dołączony najczęściej do akcji lub obligacji, daje on posiadaczowi nieustające lub ograniczone prawo kupna instrumentu bazowego po ustalonej cenie lub prawo do subskrypcji przyszłych emisji instrumentu bazowego tego samego emitenta
Emitując warranty przedsiębiorstwo:
chce dowiedzieć się ile będzie chętnych na papiery wartościowe
chce uzyskać gotówkę poprzez sprzedaż akcji przetrzymywanych w rezerwie
Warranty są przedmiotem obrotu – mają wartość rynkową, która jest tym wyższa im jest mniej w tym instrumentu bazowego
Przedmiot warrantów:
papiery wartościowe (akcje, obligacje)
waluta
indeksy giełdowe
stopy procentowe
Warrant jest to bezwarunkowe i nieodwołalne zobowiązanie się jego emitenta do wypłacenia uprawnionym właścicielom warrantów kwoty rozliczenia
W przypadku warrantu kupna jest to dodatnia różnica pomiędzy ceną instrumentu bazowego z rynku giełdowego a ceną wykonania określoną przez emitenta
Warrant sprzedaży – kwotą rozliczenia jest dodatnia różnica między ceną wykonania a ceną instrumentu bazowego
Przedmioty transakcji mogą być dostarczane fizycznie, ale nie wszystkie, stosuje się rozliczenia finansowe
Warrant określa prawa zbywalne – dotyczą one:
nabycie od emitenta (warrant kupna) lub zbycie emitentowi (warrant sprzedaży) w ustalonym terminie instrumentu bazowego po cenie wykonania
żądanie zapłaty w określonym terminie różnicy między ceną instrumentu bazowego o cenę warrantu
objęcie akcji przyszłych emisji emitenta po cenie wykonania

Klasyfikacja warrantów:
ze względu na podmiot emitujący warranty
o warranty subskrypcyjne – mogą byćo emitowane przez spółki akcyjne wyłącznie na własne akcje przyszłej emisji
o warranty opcyjne – emitowane sąprzez banki i inne instytucje finansowe (np. domy mklerskie), jest prawem przysługującym nabywcy warrantu wobec emitenta do żądania zapłaty w ustalonym terminie różnicy pomiędzy ceną wykonania a ceną rynkową instrumentu bazowego (warrant opcyjny sprzedaży), odwrotna różnica dotyczy warrantu opcyjnego kupna
ze względu na termin wykonania
o warrant europejski kupna lub sprzedaży – może byćo wykonany jedynie we wcześniej ustalonym przez emitenta dniu, określa się go jako dzień wygaśnięcia lub termin wykonania warrantu
o warrant amerykański – wykonywany w dowolnym wybranym przez inwestora dniu aż do momentu wygaśnięcia
o warrant typu atlantyckiego (bermudzki) – daje nabywcy praawo uzyskania wypłaty świadczenia w określonych przez wystawcę terminach
w zależności od przyjętego przez emitenta zobowiązania
o europejski warrant kupna (call warrant) – umożliwia inwestorowi nabycie instrumentu bazowego po wcześniej ustalonej cenie wykonania w wyznaczonym dniu wygaśnięcia lub otrzymania kwoty rozliczenia – dodatnia różnica pomiędzy ceną rynkową a ceną wykonania
o europejski warrant sprzedaży – umożliwia inwestorowi sprzedaż instrumentu bazowego ...
o amerykański warrant kupna – kwota rozliczenia w dniu wykonania
o amerykański warrant sprzedaży

ZAGADNIENIA ANALIZY TECHNICZNEJ
Analiza techniczna dotyczy badań zachowań rynku. Analiza fundamentalna zajmuje się gospodarczymi uwarunkowaniami popytu i podaży, które przyczyniają się do fluktuacji cen instrumentów rynku kapitałowego. Analiza fundamentalna zajmuje się przyczynami zmian zachowań rynku natomiast analiza techniczna rozpatruje i analizuje skutki tych zmian dla przedsiębiorstw.
Analiza techniczna opiera się na analizie trendów: wykresy (słupkowe, liniowe), formacje, miary pomocnicze (średnie arytmetyczne i geometryczne).

















0Komentarzy · 5750Czytań
Komentarze
Brak komentarzy.
Dodaj komentarz
Zaloguj się, żeby móc dodawać komentarze.
Oceny
Dodawanie ocen dostępne tylko dla zalogowanych Użytkowników.

Proszę się zalogować lub zarejestrować, żeby móc dodawać oceny.

Brak ocen.
Student

Analiza finansowa i           strategiczna
Bankowość
Ekonometria
Ekonomia - definicje
Filozofia
Finanse
Handel Zagraniczny
Historia gospodarcza
Historia myśli
          ekonomicznej

Integracja europejska
Logistyka
Makroekonomia
Marketing
Mikroekonomia
Ochrona środowiska
Podatki
Polityka
Prawo
Psychologia
Rachununkowość
Rynek kapitałowy
Socjologia
Statystyka
Stosunki
          międzynarodowe

Ubezpieczenia i ryzyko
Zarządzanie
Strona Główna · Prace · Dodaj Prace
Copyright © opracowania.info 2006
Wszystkie materialy zawarte na tej stronie sa wlasnoscią ich autora, nie ponosze odpowiedzialnosci za tresci zawarte w nich.
6066163 Unikalnych wizyt
Powered by Php-Fusion 2003-2005 and opracowania
Opracowania1 Opracowania2 Opracowania3 Opracowania4 Opracowania5 Opracowania6 Opracowania7 Opracowania8 Opracowania9 Opracowania10 Opracowania11 Opracowania12 Opracowania13 Opracowania14 Opracowania15 Opracowania16 Opracowania17 Opracowania18 Opracowania19 Opracowania20 Opracowania21 Opracowania22 Opracowania23 Opracowania24 Opracowania25 Opracowania26 Opracowania27 Opracowania28 Opracowania29 Opracowania30 Opracowania31 Opracowania32 Opracowania33 Opracowania34 Opracowania35 Opracowania36 Opracowania37 Opracowania38 Opracowania39