SPIS TREŁCI
Rozdział I .......................................................................................................................................2
Wstępna analiza sytuacji firmy .......................................................................................................2
Zestawienie analityczne struktury aktywów i pasywów – tabela i komentarz ...............................3
Zestawienie analityczne struktury rachunku zysków i strat – tabela i komentarz ..........................5
Rozdział II ......................................................................................................................................7
Analiza wska¼nikowa ......................................................................................................................7
Wska¼niki płynności ........................................................................................................................7
Wska¼niki produktywności ............................................................................................................10
Wska¼niki wypłacalności ...............................................................................................................14
Wska¼niki rentowności ..................................................................................................................20
Rozdział III ..................................................................................................................................23
Ocena kondycji spółki ...................................................................................................................23
Załączniki .........................................................................................................................24
ROZDZIA£ I – Wstępna analiza sytuacji firmy
Firma, której bilans i rachunek zysków i strat zostanie poddany analizie jest firmą usługową i działa od kilku lat na bydgoskim rynku. Działalność jest prowadzona w formie spółki cywilnej, w której występuje dwóch współwłaścicieli. Działania przedsiębiorstwa z zakresu usług obejmują:
- kształcenie młodzieży na poziomie gimnazjum, szkoły średniej oraz dwuletniego studium policealnego,
- prowadzenie przedszkola,
- prowadzenie kursów przedmaturalnych,
- wynajem lokali mieszkalnych,
- oraz prowadzenie bufetów na terenie szkoły.
Warto dodać, że są to usługi niematerialne, zatem do ich realizacji nie są zużywane materiały.
Ostatnie lata przyniosły ze sobą niż demograficzny, co wiąże się ze spadkiem liczby uczniów w szkołach i dzieci w przedszkolach, czego skutkiem jest obniżenie przychodu ze sprzedaży. Nie bez znacznie pozostaje też tutaj reforma oświaty, która zobowiązuje szkoły do przekształcenia w szkoły profilowane. Jednak jej efekty uwidocznią się dopiero pod koniec 2001 roku.
Płatności czesnego za szkołę i przedszkola pobierane są w miesięcznych ratach, zgodnie z umową. Jak z tego wynika firma posiada stałych odbiorców, a miesięczne przychody ze sprzedaży kształtują się na równym poziomie. Oprócz czesnego firma otrzymuje dotacje ze Skarbu Państwa na każdego ucznia i przedszkolaka. Kwoty te są przekazywane co miesiąc na konto spółki.
Przedsiębiorstwo zatrudniało, w przeliczeniu na pełen etat, na początku badanego okresu 67,23 pracowników, a na koniec okresu 63,72, bez umów o dzieło i zleceń.
Zestawienie analityczne struktury aktywów i pasywów spółki X
AKTYWA Początek roku bieżącego Koniec roku bieżącego Wska¼nik dynamiki w %
kwota wska¼nik kwota wska¼nik
1 2 3 4 5 4:2
A. Majątek trwały
I Rzeczowy majątek trwały
294 402,69
294 402,69
46,48
46,48
417 662,18
417 662,18
58,02
58,02
141,87
141,87
B. Majątek obrotowy
I Zapasy
II Rozliczenia międzyokresowe
III Należności i roszczenia
IV Łrodki pieniężne
338 938,45
11 373,95
17 288,11
297 120,53
13 155,86
53,52
1,80
2,73
46,91
2,08
302 147,99
7 755,70
30 609,43
258 824,06
4 958,80
41,98
1,08
4,25
35,96
0,69
89,15
68,19
177,05
87,11
37,69
Razem aktywa
633 341,14
100,00
719 810,17
100,00
113,65
PASYWA Początek roku bieżącego Koniec roku bieżącego Wska¼nik dynamiki w %
kwota wska¼nik kwota wska¼nik
1 2 3 4 5 4:2
A. Kapitały własne
I Kapitał podstawowy
II Zysk netto
515 140,47
205 553,29
309 587,18
81,34
32,46
48,88
587 564,64
452 331,61
135 233,03
81,63
62,84
18,79
114,06
220,06
43,68
B. Kapitały obce
I Zobowiązania krótkotermin.
1. Zobowiązania różne
2. Fundusze specjalne
3. Przychody przyszłych okresów
118 200,67
118 200,67
75 829,75
11 394,82
30 976,10
18,66
18,66
11,97
1,80
4,89
132 245,53
132 245,53
91 001,63
17 390,90
23 853,00
18,37
18,37
12,64
2,42
3,31
111,88
111,88
120,01
152,62
77,00
Razem pasywa
633 341,14
100,00
719 810,17
100,00
113,65
W oparciu o dane zawarte w zestawieniu analitycznym struktury i dynamiki aktywów badanej spółki można stwierdzić, że w badanym okresie majątek firmy zwiększył się o 13,65%. Przyrost ten wynikał przede wszystkim ze wzrostu rzeczowego majątku trwałego o 41,87% (wiąże się to ze specyfiką firmy i przepisami podatkowymi) oraz częścią majątku obrotowego – rozliczeniami międzyokresowymi o 77,05%. Majątek trwały stanowił na początku okresu sprawozdawczego 46,48% i wzrósł o 11,54% na koniec tego okresu, czyli do poziomu 58,02%. Natomiast majątek obrotowy zanotował spadek z 53,52% do 41,98% na koniec roku. W strukturze majątku obrotowego największy udział stanowiły należności i roszczenia 46,91% i zanotowały spadek do poziomu 35,96%, wspomniane już rozliczenia międzyokresowe wzrosły z 2,73% do 4,25%. Ze względu na specyfikę firmy (usługi) zapasy stanowiły zaledwie 1,80% majątku i spadły do poziomu 1,08%, natomiast środki pieniężne to tylko 2,08% aktywów obrotowych na początku i tylko 0,69% na koniec okresu jest to bardzo znaczny spadek, bo aż o 62,31%. Zatem za pozytywne można uznać zjawisko 12,89% spadku należności, gdyż świadczy to o skróceniu średniego cyklu ich rozliczania, a co za tym idzie wzrost bieżącej wypłacalności firmy.
Rozpatrując zestawienie analityczne kapitałów spółki można zauważyć, że ich wzrost był spowodowany zwiększeniem kapitałów własnych, a przede wszystkim kapitału podstawowego, który odnotował wzrost ponad dwukrotny, o 220,06%. Główną przyczyną takiego stanu są przepisy podatkowe, które zezwalają na zakup środków trwałych na rzecz jednostki oświatowej, powodując tym samym zwolnienie z podatku. Warto dodać, że kapitał obce także wzrósł o 11,88%, lecz nie w takiej wysokości jak kapitał własny (14,06%). Bardzo wysoki spadek odnotował zysk netto, aż o 56,32% i jest to wynikiem wzrostu kapitału podstawowego. Wzrost kapitału obcego, czyli zobowiązań krótkoterminowych, był spowodowany przede wszystkim zwyżką zobowiązań różnych z 11,97% do 12,64%, czyli o 20,01% oraz funduszy specjalnych o 52,62% (z 1,80% do 2,42%). Spadek odnotowały jedynie przychody przyszłych okresów o 33%. Jednak w ogólnej strukturze spółki przeważał kapitał własny i stanowił on na początku okresu 81,34% i wzrósł na koniec okresu do poziomu 81,36%. Kapitał obcy stanowi zatem tylko 1/5 całych ¼ródeł finansowania majątku, co oznacza, że firma jest w znacznym stopniu samodzielna finansowo i posiada mocną pozycję finansową.
Zestawienie analityczne struktury rachunku zysków i strat spółki X
Treść Rok ubiegły
Rok bieżący Wska¼nik dynamiki w %
kwota Wska¼nik kwota wska¼nik
1 2 3 4 5 4:2
A Przychody ze sprzedaży produktów
B Koszty działalności operacyjnej 1 935 564,72
2 559 337,02 100,00
132,23 1 886 223,50
2 762 179,17 100,00
146,44 97,45
107,93
C Strata na sprzedaży - 623 772,30 32,23 - 875 955,67 46,44 140,43
D Pozostałe przychody operacyjne
E Pozostałe koszty operacyjne
F Zysk na pozostałej działalności operacyjnej 921 394,15
18 099,33
903 294,82 47,61
0,94
46,67 999 458,56
1 143,96
998 314,60 52,99
0,06
52,93 108,47
6,32
110,52
G Zysk na działalności operacyjnej 279 522,52 14,44 122 358,93 6,49 43,77
H Przychody finansowe
I Koszty finansowe
J Zysk na operacjach finansowych 28 154,69
2 243,93
25 910,76 1,46
0,12
1,34 13 283,23
409,13
12 874,10 0,70
0,02
0,68 47,18
18,23
49,69
K Zysk brutto na działalności gospodarczej 305 433,28 15,78 135 233,03 7,17 44,28
L Zyski nadzwyczajne 34 000,00 1,75 0,00 0,00 0,00
M Straty nadzwyczajne
N Wynik nadzwyczajny 29 846,10
+ 4 153,90 1,54
0,21 0,00
0,00 0,00
0,00 0,00
0,00
O Zysk brutto 309 587,18 15,99 135 233,03 7,17 43,68
P Obowiązkowe obciążenia zysku 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
R Zysk netto 309 587,18 15,99 135 233,03 7,17 43,68
Z zestawienia analitycznego rachunku zysków i strat spółki wynika, że firma osiągnęła stratę ze sprzedaży zarówno na początku jak i na końcu okresu, i posiadała ona tendencję zwyżkową aż o 40,43%. Natomiast pozostała działalność operacyjna przyniosła zysk, w wyniku czego działalność operacyjna przyniosła wynik dodatni, który jednak zmalał na koniec okresu o 56,23%. Spadek przychodów finansowych prawie o 60%, nie miał jednak znaczącego wpływu na zysk brutto z działalności gospodarczej, ponieważ zarówno przychody finansowe jak i koszty finansowe miały zaledwie 1% udział w całym przychodzie. Również zysk nadzwyczajny nie wpłynął na zysk, gdyż na koniec okresu nie odnotowano ani zysków, ani strat nadzwyczajnych, a na początku okresu stanowił on 0,21% całego przychodu. W ostateczności zysk netto zanotował spadek o 56,32% w stosunku do początku okresu (15,78%) i stanowił 7,17% całego przychodu ze sprzedaży. Wpływ na taką sytuację miał przede wszystkim spadek przychodu ze sprzedaży o 2,55% i wzrost kosztów działalności operacyjnej o 7,93%, które przewyższały przychody o 32,23% na początku i 46,44% na końcu okresu. Wpływ na poprawę tego wyniku miał zysk z działalności operacyjnej, który wzrósł na koniec roku o 10,52% oraz znaczny spadek kosztów operacyjnych o 93,68% i finansowych o 81,77%. W ostateczności nastąpił jednak spadek zarówno zysku netto. Takie zmiany w strukturze przychodów świadczą o spadku rentowności firmy. Zatem ogólna tendencja firmy, jak wskazują przychody ze sprzedaży, była spadkowa i wynosiła 2,55%.
ROZDZIA£ II – Analiza wska¼nikowa
1. Wska¼niki płynności
Płynność określa łatwość, z jaką składnik majątku (aktywów) przedsiębiorstwa może być zamieniony na inną, bez trudu dającą się wydatkować, formę z nieznaczną lub żadną utratą wartości. Stopień płynności aktywów i stopień wymagalności pasywów są wyznacznikiem płynności finansowej – wypłacalności firmy, czyli jej zdolności do czasowego regulowania bieżących zobowiązań firmy. Płynność aktywów stanowi podstawę oceny możliwości przetrwania finansowego w krótkim okresie czasu, gdyż jest oparta na koncepcji gotówki i jej ekwiwalentów (np. należności).
a) wska¼nik płynności bieżącej
Ten podstawowy wska¼nik oceny płynności bieżącej dostarcza informacji o możliwościach uregulowania krótkoterminowych zobowiązań w oparciu o stan środków obrotowych. Wska¼nik ten informuje ile razy aktywa bieżące pokrywają krótkoterminowe zobowiązania. Wielkość wzorcowa tego wska¼nika powinna kształtować się na poziomie 1,3 – 2,0
majątek obrotowy
zobowiązania bieżące
- początek okresu (1999)
338 938,45 / 118 200,67 = 2,867
- koniec okresu (2000)
302 147,99 / 132 245,53 = 2,285
W badanej firmie wska¼nik płynności bieżącej jest wyższy od założonego wzorca. Dotyczy to zarówno początku jak i końca badanego okresu. Początkowo kształtował się na wysokim poziomie – 2,867, co może świadczyć o nieefektywnym działaniu, wykazuje występowanie nadmiernych środków obrotowych w postaci trudno ściągalnych należności. Stąd spadek tego wska¼nika na koniec roku można traktować jako poprawę płynności, jednak w dalszym ciągu jest on zbyt wysoki – 2,285.
b) wska¼nik płynności szybkiej
Wska¼nik ten jest uzupełnieniem wska¼nika płynności bieżącej, gdyż pomija on środki obrotowe o małej płynności. Wzorcowa wysokość tego wska¼nika powinna wynosić 1 (100%), co oznacza pełną możliwość spłaty zobowiązań krótkoterminowych z łatwo osiąganych środków płatniczych.
majątek obrotowy – zapasy – rozliczenia międzyokresowe czynne
zobowiązania bieżące
- początek okresu (1999)
338 938,45 – 11 373,95 –17 288,11 / 118 200,67 = 2,625
- koniec okresu (2000)
302 147,99 – 7 755,70 – 30 609,43 / 132 245,53 = 1,995
Także wska¼nik płynności szybkiej znacznie przekracza wzorzec zarówno na początek jak i na koniec badanego okresu. Tak wysoki poziom tego wska¼nika (powyżej 1,5) świadczy o wysokim stanie należności oraz o trudnościach związanych z ich ściągnięciem. Zatem jego spadek o 0,63 na koniec roku należy uznać za zjawisko pozytywne. Jednak w dalszym ciągu jest on na zbyt wysokim poziomie. Należy zatem zwiększyć i przyspieszyć ściągalność należności.
c) wska¼nik wypłacalności gotówkowej
Wska¼nik ten umożliwia ocenę wypłacalności firmy w danym momencie, przy wykorzystaniu do tego celu gotówki w kasie, pieniędzy na rachunkach bankowych oraz innych środków pieniężnych. Taka konstrukcja wska¼nika pozwala określić, ile zobowiązań bieżących można bezzwłocznie zapłacić, nie czekając na wpływ należności. Przyjmuje się, że wzorcowa wysokość tego wska¼nika powinna wynosić 0,2 (20%), co jest związane z zasadą ograniczenia środków pieniężnych do niezbędnego poziomu.
środki pieniężne
zobowiązania bieżące
- początek okresu (1999)
13 155,86 / 118 200,67 = 0,111
- koniec okresu (2000)
4 958,80 / 132 245,53 = 0,038
Wska¼nik na końcu i początku okresu był niższy od wzorcowego z wyra¼ną tendencją spadkową na koniec okresu. Przyczyną takiego stanu jest znaczny spadek środków na rachunku bankowym, ponadto gotówka z kasy jest w całości przekazywana właścicielom i jest to traktowane należności wewnątrzzakładowe.
d) wska¼nik udziału kapitału pracującego w aktywach ogółem
Wysokość kapitału pracującego zależy od czasu i obrotu i musi pozostawać w odpowiednich proporcjach do wielkości kapitału zaangażowanego w działalności gospodarczej. Stąd też pożądane jest dla potrzeb oceny sytuacji płatniczej ustalenie udziału kapitału pracującego w wysokości aktywów ogółem. Interpretacja wielkości wska¼nika jest odmienna w zależności od długości cyklu produkcyjnego. W przypadku występowania krótkiego cyklu produkcyjnego wska¼nik ten winien się charakteryzować niskim poziomem, w sytuacji, gdy mamy do czynienia z długim cyklem produkcyjnym, powinien utrzymywać się na wyższym poziomie.
Kapitał pracujący = majątek obrotowy – zobowiązania ogółem
kapitał pracujący x 100
aktywa ogółem
- początek okresu (1999)
338 938,45 – 118 200,67 = 220 737,78
220 737,78 / 633 341,14 x 100 = 34,85
- koniec okresu (2000)
302 147,99 – 132 245,53 = 169 902,46
169 902,46 / 719 810,17 x 100 = 23,60
W obu przypadkach wska¼nik wykazał dość wysoki poziom. Na początku roku wynosił 34,85% i zanotował spadek do 23,60%. Z analizy tego wska¼nika wynika, że firma nie powinna posiadać trudności w terminowej realizacji zobowiązań krótkoterminowych, ponieważ stanowiły one 18,66% na początku i 18,37% na końcu okresu, a zatem były znacznie niższe aniżeli kapitał pracujący.
Podsumowanie
Wszystkie wska¼niki dotyczące oceny krótkoterminowej sytuacji płatniczej firmy znacznie przewyższały przyjęte wzorce. Łwiadczy to o niekorzystnej strukturze środków obrotowych, a zwłaszcza należności, które stanowią 46,91% aktywów obrotowych. Skutkiem takiej sytuacji mogą być kłopoty z terminową spłatą zobowiązań, pomimo iż są one znacznie niższe od kapitału pracującego. Pozytywnym zjawiskiem jest jednak spadek wszystkich wska¼ników na koniec okresu – poprawa elastyczności.
2. Wska¼niki produktywności
Badanie pozycji finansowej w oparciu o wska¼niki płynności wymaga uzupełnienia analizy o ocenę gospodarki majątkiem firmy. Poprawa wykorzystania majątku przedsiębiorstwa, w tym szczególnie aktywów obrotowych, oznacza polepszenie sytuacji płatniczej.
a) wska¼nik produktywności majątku obrotowego
Wyrazem efektywności wykorzystania środków obrotowych jest szybkość ich obrotu. Celem cyrkulacji majątku obrotowego jest uzyskanie dodatniej różnicy pomiędzy przychodami ze sprzedaży a kosztami ich uzyskania. Tak więc wzrost szybkości krążenia środków obrotowych jest czynnikiem maksymalizacji zysku.
przychody ze sprzedaży
przeciętny stan środków obrotowych
- początek okresu (1999)
1 935 564,72 / (285 016,87 + 338 938,45) : 2 = 6,20
- koniec okresu (2000)
1 886 223,50 / (338 938,45 + 302 147,99) : 2 = 5,88
Wska¼nik rotacji środków obrotowych prezentował wysoki poziom zarówno na początku, i pomimo, spadku o 0,32 na koniec okresu. Nastąpił zatem spadek wykorzystania środków obrotowych, czego rezultatem jest pogorszenie sytuacji płatniczej firmy.
b) wska¼nik produktywności majątku trwałego
Konstrukcja tego wska¼nika oparta jest na porównaniu wielkości produkcji z majątkiem trwałym niezbędnym do jej uzyskania. Obrazuje on wielkość produkcji przypadającej na 1 zł wartości aktywów trwałych.
przychody ze sprzedaży
średni stan majątku trwałego
- początek okresu (1999)
1 935 564,72 / (296 818,66 + 294 402,69) : 2 = 6,55
- koniec okresu (2000)
1 886 223,50 / (294 402,69 + 417 662,18) : 2 = 5,30
Spadek wska¼nika z poziomu 6,55 do 5,30, czyli o 1,25 świadczy o pogorszeniu wykorzystania aktywów trwałych. Jest to rezultatem szybszego wzrostu majątku trwałego niż przychodów ze sprzedaży. Przyczyną tego są specyficzne przepisy podatkowe dotyczące działalności oświatowej.
c) wska¼nik rotacji należności
Ocenia on efektywność wykorzystania należności poprzez określenie ilości obrotów w ciągu okresu, a więc zwiększenie szybkości krążenia. Pożądany jest wysoki poziom tego wska¼nika i jego wzrost.
przychody ze sprzedaży
przeciętny stan należności
- początek okresu (1999)
1 935 564,72 / (156 654,18 + 297 120,53) : 2 = 8,53
- koniec okresu
1 886 223,50 / (297 120,53 + 258 824,06) : 2 = 6,79
Poziom wska¼nika wynoszący w ubiegłym roku 8,53 informuje, że w tym roku należności dokonały ponad 8 obrotów. W roku bieżącym ilość obrotów zmniejszyła się do 6,79, co oznacza pogorszenie wykorzystania należności w stosunku do roku ubiegłego. Spadek ten niekorzystnie wpływa na płynność finansową, zmniejszają zdolność do terminowego regulowania zobowiązań.
d) wska¼nik średniego okresu windykacji należności
Charakteryzuje on długość trwania jednego cyklu obrotowego, czyli przeciętny czas rozliczania należności. Pozytywna ocena tego wska¼nika wymaga, aby był on niezbyt wysoki i wykazywał tendencję malejącą, to znaczy przeciętny czas ściągania należności trwał jak najkrócej.
przychody ze sprzedaży
przeciętna sprzedaż dzienna =
360 dni
przeciętny stan należności
przeciętna sprzedaż dzienna
- na początek okresu (1999)
(156 654,18 + 297 120,53) : 2 / 1 935 564,72 : 360 = 42,20
- na koniec okresu (2000)
(297 120,53 + 258 824,06) : 2 / 1 886 223,50 : 360 = 53,05
W 1999 roku przeciętny czas ściągnięcia należności trwał 42 dni i uległ wydłużeniu do 53 dni w 2000 roku. Jest to kolejny czynniki, który wpływa na niemożność spłaty zobowiązań firmy w terminie. Należy dąży do skrócenia tego okresu.
e) wska¼nik rotacji zapasów
Za pomocą tego wska¼nika oblicza się efektywność wykorzystania zapasów. Określa on ilość cykli obrotowych, dokonanych przez zapasy w ciągu okresu przyjętego do oceny. Im więcej obrotów w okresie dokonały zapasy, tym ich wielkość przypadająca na jednostkę produkcji jest mniejsza i tym krótszy jest czas trwania jednego obrotu.
przychody ze sprzedaży
średni stan zapasów
W przypadku, gdy firma świadczy usługi niematerialne wska¼nik ten nie ma odniesienia do rzeczywistości. Dlatego zostanie on pominięty w tej analizie.
f) wska¼nik produktywności kapitału pracującego
Wska¼nik ten ocenia efektywność wykorzystania kapitału pracującego. Informuje także o wielkości przychodów ze sprzedaży przypadających na 1 zł kapitału pracującego. Na pozytywną ocenę zasługuje jego wzrost, oznaczający poprawę efektywności, wzrost ilości obrotów, a tym samym skrócenie cyklu obrotowego.
przychody ze sprzedaży
przeciętny stan kapitału pracującego
- początek okresu (1999)
1 935 564,72 / (285 016,87 – 177 660,28 + 338 938,45 – 118 200,67) : 2 = 11,80
- koniec okresu (2000)
1 886 223,50 / (338 938,45 – 118 200,67 + 302 147,99 – 132 245,53) : 2 = 9,66
Wielkość produkcji uzyskana z jednostki zaangażowanego kapitału pracującego uległa obniżce na koniec roku (9,66), w stosunku do początku roku, gdzie wynosiła 11,80. Można powiedzieć, że pozycja finansowa spółki spadła o 2,14.
Podsumowanie
Jak wynika z analizy wszystkich wska¼ników płynności nastąpiło pogorszenie elastyczności firmy. Spadło wykorzystanie majątku obrotowego i trwałego. Ponadto wolniej do firmy spływają należności – w 1999 roku zwróciły się one 8, a w 2000 tylko 2 razy. Obniżyła się również liczba dni ściągania należności z 42 do 53, czyli, aż o 11 dni. Spółka zatem może mieć kłopoty z terminowym regulowaniem zobowiązań, oraz wszelkimi innymi płatnościami.
3. Wska¼niki wypłacalności
Wska¼niki wypłacalności są oceniają sytuację firmy w długim okresie czasu. Umożliwiają one wycenę długoterminowej wypłacalności.
a) wska¼nik stanowiący stosunek kapitałów obcych do kapitałów własnych
Wyraża on strukturę kapitałów. Jest to typowy wska¼nik zadłużenia stosowany w praktyce gospodarki rynkowej. Określa on wielkość kapitałów obcych przypadających na jednostkę kapitałów własnych.
kapitały obce
kapitały własne
- początek okresu (1999)
118 200,67 / 515 140,47 = 0,23
- koniec okresu (2000)
132 245,53 / 587 564,64 = 0,23
Wska¼nik nie uległ zmianie w badanym okresie i wynosił 0,23, co oznacza, że firma posiada przewagę kapitałów własnych nad obcymi. Można zatem powiedzieć, że zadłużenie przedsiębiorstwa nie uległo zmianie.
b) wska¼nik ogólnego zadłużenia
Wska¼nik ten wyraża udział kapitałów obcych w finansowaniu majątku firmy.
zobowiązania ogółem x 100
aktywa ogółem
- początek okresu (1999)
118 200,67 x 100 / 633 341,14 = 18,66
- koniec okresu (2000)
132 245,53 x 100 / 719 810,17 = 18,37
Wska¼nik zanotował spadek z poziomu 18,66 do 18,37, czyli o 0,29. Oznacza to, że nastąpił wzrost samodzielności finansowej i umocnienie pozycji firmy.
c) wska¼nik struktury kapitału stałego
Wska¼nik ten odzwierciedla długoterminową strukturę kapitału. Mierzy stopień ryzyka związanego z angażowaniem w działalności przedsiębiorstwa obcych środków finansowych, ale tylko długoterminowych. Wysoki poziom wska¼nika oznacza zasilanie przedsiębiorstwa w dużej mierze ze ¼ródeł obcych, a więc również duże ryzyko niewypłacalności.
zobowiązania długoterminowe
kapitały własne
Badana spółka nie posiadała w badanym okresie zobowiązań długoterminowych, stąd nie można obliczyć tego wska¼nika.
d) wska¼nik udziału kapitałów własnych w finansowaniu majątku
Jest on uzupełnieniem wska¼nika ogólnego zadłużenia. Wyższy poziom tego wska¼nika oznacza zwiększenie udziału kapitałów własnych w pokryciu majątku, a tym samym wyższy stopień niezależności finansowej firmy i umocnienie jej pozycji finansowej. Wzrost wska¼nika to także obniżenie zadłużenia przedsiębiorstwa, a więc zmniejszenie ryzyka finansowego.
kapitały własne x 100
aktywa ogółem
- początek okresu (1999)
575 140,47 x 100 / 633 341,14 = 90,81
- koniec okresu (2000)
587 564,64 x 100 / 719 810,17 = 81,63
Udział kapitałów własnych w finansowaniu spółki spadł z 90,81% do 81,63%, czyli o 9,18%. Pomimo tego są one na bardzo wysokim poziomie, a tym samym kondycja finansowa firmy nie spadła zbyt mocno.
e) wska¼nik udziału kapitałów własnych w finansowaniu majątku trwałego
Majątek trwały, jako majątek obciążony wysokim ryzykiem powinien być finansowany kapitałami własnymi. Pożądane jest, aby kapitały własne były co najmniej równe aktywom trwałym. Wska¼nik powyżej 100% oznacza finansowanie kapitałami własnymi również pewnej części majątku obrotowego. Im wyższy stopień pokrycia majątku trwałego kapitałami własnymi, tym bardziej wierzyciele mogą liczyć na odzyskanie swoich środków (nawet w przypadku likwidacji przedsiębiorstwa).
kapitały własne x 100
majątek trwały
- początek okresu (1999)
515 140,47 x 100 / 294 402,69 = 174,98
- koniec okresu (2000)
587 564,64 x 100 / 417 662,18 = 140,68
Zarówno na początku jak i na końcu badanego okresu wska¼niki kształtowały się powyżej 100 %, co oznacza, że z własnych kapitałów jest finansowany nie tylko cały majątek trwały, ale i część majątku obrotowego, odpowiednio 74,98% w 1999 roku i 40,68% w 2000. Nastąpił znaczny, bo o 34,3% spadek wska¼nika, lecz nadal jest on wysoki i gwarantuje pokrycie majątku trwałego.
f) wska¼nik udziału kapitału stałego w finansowaniu majątku
W przypadku realizacji dużych inwestycji przedsiębiorstwo może kapitał własny wesprzeć długotrwałymi kapitałami obcymi. Wska¼nik ten informuje zatem o stopniu udziału kapitału stałego w finansowaniu majątku trwałego. Powinien być wyższy od 100%. Oznacza to finansowanie kapitałem stałym części majątku obrotowego (kapitału pracującego).
kapitały własne + zobowiązania długoterminowe x 100
majątek trwały
Ponieważ firma nie posiada zobowiązań długoterminowych wynik i komentarz będzie wyglądał tak, jak w podpunkcie e).
g) wska¼nik pokrycia zobowiązań długoterminowych majątkiem trwałym
Służy on do oceny stopnia zadłużenia firmy. Informuje o stopniu zabezpieczenia zobowiązań długoterminowych przez majątek trwały. Określa on, ile razy wartość aktywów trwałych przewyższa kwotę długoterminowych kapitałów obcych.
majątek trwały
zobowiązania długoterminowe
Na podstawie posiadanych danych, nie można obliczyć wysokości tego wska¼nika.
h) wska¼nik pokrycia odsetek zyskiem
Wska¼nik ten wyraża zdolność przedsiębiorstwa do opłacania odsetek od zaciągniętych kredytów i pożyczek z wygospodarowanego zysku brutto powiększonego o odsetki. Informuje on o tym, ile razy zysk brutto powiększony o odsetki przewyższa ich kwotę.
zysk brutto + odsetki
odsetki
Ponieważ firma nie zaciągnęła żadnych kredytów nie można obliczyć tego wska¼nika. Natomiast z zapłatą odsetek, od zaległych zobowiązań, firma nie posiada problemów.
i) wska¼nik pokrycia kapitałów obcych nadwyżką finansową
Wska¼nik ten informuje o zdolności przedsiębiorstwa do spłaty zadłużenia z nadwyżki finansowej. Wzrost wska¼nika zasługuje na ocenę pozytywną, jako że oznacza skrócenie czasu spłaty zadłużenia.
zysk netto + amortyzacja x100
przeciętny stan zobowiązań ogółem
- początek okresu (1999)
(309 587,18 + 156 253,57) x 100 / (177 660,28 + 118 200,67) : 2 = 314,91
- koniec okresu
(135 233,03 + 167 438,82) x 100 / (118 200,67 + 132 245,53) : 2 = 241,71
W ubiegłym roku nadwyżka umożliwiała trzykrotną spłatę zobowiązań. W 2000 roku wska¼nik zanotował spadek o 73,2, jednak w dalszym ciągu pozwalał na prawie 2,5-krotną spłatę zobowiązań zyskiem netto powiększonym o amortyzację. Możliwa jest zatem natychmiastowa spłata wszelkich zobowiązań.
j) wska¼nik wiarygodności kredytowej
Wska¼nik ten wyraża zdolność przedsiębiorstwa do spłaty kredytów. Jego istota sprowadza się do oceny możliwości przedsiębiorstwa w zakresie spłat rocznych rat kredytowych, w szczególności rat kredytów długoterminowych.
Poniższy wska¼nik informuje o relacji zysku netto do kwoty rat kapitałowych płatnych w ciągu roku. Wymagana przez wierzycieli wysokość wska¼nika powyżej 1 gwarantuje im odzyskanie pożyczonego kapitału w terminie. Wska¼nik mniejszy od 1 oznacza, iż przedsiębiorstwo nie jest w stanie z zysku netto spłacić rocznej raty kapitałowej.
zysk netto
roczne raty kapitałowe
Poniższy wska¼nik zakłada możliwość spłaty rocznej raty kapitałowej z nadwyżki finansowej. Stosowany jest w ocenie projektów inwestycyjnych finansowanych kredytem bankowym. Banki udzielają kredytu inwestycyjnego na realizację tych projektów, dla których wska¼nik nie jest mniejszy niż 1,5.
zysk netto + amortyzacja
roczne raty kapitałowe
Brak danych uniemożliwia obliczenie podanych wska¼ników.
k) wska¼nik zwrotności kredytu
Jest wykorzystywane przy ocenie zdolności przedsiębiorstwa do obsługi kredytu krótkoterminowego. Informuje w ciągu ilu dni jest możliwa spłata kredytu z osiąganych przychodów dziennych.
przeciętny stan kredytu
przeciętna sprzedaż dzienna
Brak danych uniemożliwia obliczenie tego wska¼nika.
Podsumowanie
Wszystkie wska¼niki wypłacalności firmy znajdują się na dobrym poziomie, zatem firma jest wypłacalna. Ponadto firma w znacznym stopniu samofinansuje zarówno kapitały obce jak i część kapitałów własnych. Większość wska¼ników wskazywało tendencję rosnącą, czego następstwem jest wzrost wypłacalności. Ponadto z nadwyżki finansowej możliwa jest natychmiastowa spłata wszelkich zobowiązań.
4. Wska¼niki rentowności
Wska¼niki rentowności stanowią relację bezwzględnej kwoty wyniku finansowego do obrotu lub zaangażowanych czynników wytwórczych. Wyrażają one zdolność do generowania zysku w przyszłości.
a) wska¼nik rentowności sprzedaży
Wska¼nik ten przedstawia wielkość zysku netto przypadającego na jednostkę zrealizowanego obrotu. Informuje więc o stopniu opłacalności sprzedaży.
zysk netto x 100
przychody ze sprzedaży
- początek okresu (1999)
309 587,18 x 100 / 1 935 564,72 = 15,99
- koniec okresu (2000)
135 233,03 x 100 / 1 886 223,50 = 7,17
W analizowanym okresie rentowność sprzedaży spadła z 15,99 do 7,17. W 1999 roku na 1 zł przychodów przypadało 15,99 gr, a w 2000 już tylko 7,17 gr zysku. Nastąpiło zatem pogorszenie opłacalności sprzedaży o 8,82 gr, niż w roku poprzednim.
b) wska¼nik rentowności majątku
zysk netto x 100
przeciętny stan aktywów ogółem
- początek okresu (1999
309 587,18 x 100 / (581 835,53 + 633 341,14) : 2 = 50,95
- koniec okresu (2000)
135 233,03 x 100 / (633 341,14 + 719 810,17) : 2 = 19,99
Rentowność majątku zaangażowanego w działalność spółki spadła, a więc jego opłacalność spadła. W poprzednim roku z każdej zainwestowanej złotówki zainwestowanego majątku otrzymano 50,95 gr z zysku, a w roku bieżącym już tylko 19,99 gr, czyli, aż o 30,96 gr mniej.
c) wska¼nik rentowności kapitałów własnych
Wska¼nik ten określa wielkość zysku przypadającego na jednostkę zaangażowanych w firmie w firmie kapitałów własnych.
zysk netto x 100
przeciętny stan kapitałów własnych
- początek okresu (1999)
309 587,18 x 100 / (404 175,25 + 515 140,47) : 2 = 67,35
- koniec okresu (2000)
135 233,03 x 100 / (515 140,47 + 587 564,64) : 2 = 24,53
Rentowność kapitałów własnych w analizowanym okresie pogorszyła się. W 1999 roku na każdą złotówkę zainwestowanych kapitałów własnych przypadało 67,35 gr zysku, a w 2000 roku tylko 24,53 gr, zmniejszyła się, zatem o 42,82 gr. Przyrost kapitałów własnych był jednak wyższy niż przyrost rentowności całego majątku, co świadczy o wyższej dynamice kapitałów własnych niż majątku.
Podsumowanie
Jak wynika z powyższej analizy wska¼ników rentowność firmy znacznie spadła. Możemy zatem mówić o przeinwestowaniu majątku. Jest to związane ze spadkiem przychodów ze sprzedaży i dużymi nakładami na majątek firmy. Opłacalność sprzedaży również spadła.
Rozdział III – Ocena kondycji spółki
Suma bilansowa spółki wzrosła, na przełomie 1999 i 2000 roku, o 13,65%. Natomiast przychód ze sprzedaży, w tym okresie, spadły o 2,55%. W powiązaniu ze znacznym wzrostem kosztów zysk brutto (netto) zanotował spadek aż o 56,32%. W efekcie nastąpiła znaczne pogorszenie sytuacji firmy w badanym okresie. Odzwierciedleniem tego jest poziom obliczonych wska¼ników. Prawie wszystkie zanotowały znaczące spadki. Jedynie wypłacalność przedsiębiorstwa jest na wysokim poziomie. Ponadto firma w 82% samofinansuje się i posiada bogate wyposażenie, co można zauważyć w strukturze majątku trwałego – około 50% całych aktywów. Oczywiści ma to też swoje wady, gdyż duża część środków jest zamrożona na długi okres. Jednak taka sytuacja jest wynikiem przepisów podatkowych, które mówią o zwolnieniu przedmiotowym spółki prowadzącej działalność oświatową z podatku dochodowego w wysokości przychodu jaki firma przeznaczy na zakup na cele szkolne. Kłopotliwe dla przedsiębiorstwa są też rosnące należności i roszczenia. Większą część majątku obrotowego stanowią składniki najmniej płynne, np. należności i stąd mogą nastąpić trudności z terminowym regulowaniem zobowiązań – zwłaszcza, że termin spływania należności wydłużył się. Jeśli chodzi o płynność to mamy tu do czynienia z nieefektywnym lokowaniem środków. Pocieszający może być fakt, że większość wska¼ników zanotowała spadek, co można interpretować jako poprawę kondycji. Spółka jednak powinna posiadać zaufanie kontrahentów, gdyż jest w stanie uregulować wszelkie zobowiązania, choć czasami mogą one być spłacane po terminie ich ważności.
W celu sprawdzenia ogólnej kondycji firmy stosuje się wzór: ΔZ < ΔM < ΔP < ΔWF, gdzie: ΔZ oznacz przyrost zatrudnienia , ΔM przyrost majątku, ΔP przyrost przychodu i ΔWF przyrost wyniku finansowego. W badanej spółce sytuacja kreowała się następująco: 105,51% < 113,65 > 97,45% > 43,68%. Jak wynika z przedstawionych zależności kondycja finansowa pogorszyła się. Niepokojący może być zatem spadek przychodów z tytułu sprzedaży i nieproporcjonalnie wysoki spadek poziomu wyniku finansowego.
|
