Mapa Serwisu
|
| ISTOTA OCENY P£YNNOŁCI FINANSOWEJ |
|
Admin1 dnia marca 12 2007 23:42:52
|
1. ISTOTA OCENY P£YNNOŁCI FINANSOWEJ
1. Ocena płynności finansowej jest to istotne kryterium w ocenie sytuacji finansowej przedsiębiorstwa
2. Płynność jest rozumiana jako :
• Pozytywny stan środków płatniczych – przedsiębiorstwo posiada płynność finansową gdy występuje pozytywny stan środków płatniczych
• Właściwości składników majątku do powrotnej zmiany w pieniądz
• Stosunek pokrycia zobowiązań składników majątku – oznacza terminowa zdolność spłaty zobowiązań i koniecznych płatności
• Możliwość pokrycia w każdym momencie zobowiązań przedsiębiorstwa (wypłacalność)
3. W procesie zamiany składników majątkowych w pieniądz wyróżnić można 2 przypadki :
• Płynność naturalna (¼ródłowa)
Gdy składniki majątku pełnią funkcję w procesie produkcji i sprzedaży np.; zakupione materiały przekazywane są z magazynu do produkcji i tam podawane procesowi obróbki, a po jego zakończeniu sprzedawane odbiorcom za gotówkę lub kredyt kupiecki. Realizacja naturalnej płynności następuje z upływem czasu.
• Płynność sztuczna (wprowadzona)
Gdy składniki majątku przed osiągnięciem celu zostają upłynnione np.; wcześniejsza sprzedaż materiałów. Osiągnięcie sztucznej płynności wiąże się z utratą wartości zbywanych składników majątkowych.
4. Równowaga finansowa zostaje zakłócona w 2 przypadkach :
• gdy pokrycie środków płatniczych jest większe niż żądania płatnicze, tak sytuacja wpływa negatywnie prowadząc w krótkim okresie do zaciągania kredytów, a w długim okresie nawet do upadłości
• gdy pokrycie środków płatniczych jest większe niż żądania płatnicze, tak sytuacja wpływa negatywnie na rentowność przedsiębiorstwa
5. Płynność finansowa przedsiębiorstwa może być rozpatrywana w 2 ujęciach :
• W ujęciu statycznym
Przedmiotem statycznej analizy płynności finansowej są wiec następujące zagadnienia :
- analiza prawidłowości sfinansowaniu aktywów trwałych
- wska¼niki statycznej oceny płynności finansowej
- ocena zmian wielkości kapitału pracującego
- badanie cyklu konwersji gotówki
• W ujęciu dynamicznym
Przedmiotem dynamicznej analizy płynności finansowej prowadzony na podstawie rachunku przepływów pieniężnych są :
- wstępna ocena sytuacji finansowej
- analiza wska¼nikowa struktury środków pieniężnych, wystarczalności i wydajności (rentowności) gotówkowej
- analiza przyczynowa zdolności do generowania środków pieniężnych
6. Zgodnie ze złotą zasadą bilansową :
• Aktywa trwałe w miarę możliwości powinny być sfinansowane kapitałem własnym – oznacza to aby aktywa trwałe były co najmniej równe kapitałowi własnemu
• Jeżeli nie jest to możliwe prawidłowym ¼ródłem pokrycia aktywów jest długookresowy kapitał obcy, z tym jednak że łączną wielkość kapitału stałego powinna przekraczać wartość aktywów trwałych
• Aktywa obrotowe mogą być pokryte nie tylko kapitałem stałym ale także krótkoterminowym kapitałem obcym
2. BADANIE D£UGOTERMINOWEJ P£YNNOŁCI FINANSOWEJ – UJęCIE STATYCZNE, JAKO WARTOŁćI WZGLęDNE
1. Badanie długoterminowej płynności finansowej to inaczej analiza prawidłowości sfinansowaniu aktywów trwałych
2. Najpierw sprawdzamy pierwszy stopień pokrycia jeżeli jest spełniony to mówimy że złota zasada bilansowa jest zachowana. Jeżeli kapitał własny nie pokrywa aktywa trwałe, wówczas sprawdzamy drugi stopień pokrycia, jeżeli jest spełniony wówczas złota zasad jest zachowana.
3. Wska¼niki długoterminowej płynności finansowej
• Wska¼nik I stopnia pokrycia
• Wska¼nik II stopnia pokrycia
4. Interpretacja :
• Wska¼nik pokrycia I0 = 100 %
,,Obliczony wska¼nik I stopnia pokrycia aktywów trwałych wskazuje na prawidłowe sfinansowanie tych składników majątkowych – złota zasada bilansowa jest zachowana. Taka wielkość zapewnia spłatę zobowiązań firmy.”
• Wska¼nik pokrycia I0 < 100 %, II0 = 100 %
,,Obliczone wska¼niki stopnia pokrycia aktywów trwałych wskazują na prawidłowe sfinansowanie tych składników majątkowych. Chociaż kapitał własny w danym okresie nie w pełni pokrywa aktywa trwałe, taka sytuacja wpływa pozytywnie na płynność finansową przedsiębiorstwa.”
• Wska¼nik pokrycia I0 < 100 %, II0 > 100 %
,,Obliczony wska¼niki stopnia pokrycia aktywów trwałych wskazują na prawidłowe sfinansowanie tych składników majątkowych. Taka wielkość zapewnia spłatę zobowiązań firmy nawet w przypadku jej upadłości. Przy czym tak znaczne zaangażowanie kapitału własnego w finansowaniu aktywów trwałych może powodować obniżenie się rentowności.”
• Wska¼nik pokrycia I0 < 100 %, II0 < 100 %
,,Obliczone wska¼niki pokrycia aktywów trwałych wskazuje na to że złota zasada bilansowa nie jest zachowana. Kapitał własny i stały w danym okresie nie w pokrywają aktywa trwałe, taka sytuacja wpływa negatywnie na płynność finansową przedsiębiorstwa.”
2. BADANIE KRÓTKOTERMINOWEJ P£YNNOŁCI FINANSOWEJ – UJęCIE STATYCZNE, JAKO WARTOŁćI WZGLęDNE
1. Badanie krótkoterminowej płynności finansowej to analiza statycznej oceny płynności finansowej
2. Wska¼nik płynności finansowej :
• I stopnia informuje że w analizowanym przypadku istnieje (lub nie istnieje) płynność gotówkowa
• II stopnia potwierdza że w przedsiębiorstwie istnieje (lub nie istnieje) płynność finansowa
• III stopnia potwierdza tendencje zauważone przy wska¼niku I i II stopnia że w przedsiębiorstwie istnieje (lub nie istnieje) płynność finansowa
3. Wska¼niki długoterminowej płynności finansowej
• Płynność finansowa I stopnia (gotówkowej) – 10% do 20%
• Płynność finansowa II stopnia (Quick ratio) – 80% do 120%
• Płynność finansowa III stopnia (Current ratio) – 150% do 200%
4. Interpretacja :
• Wska¼nik płynności finansowej - poniżej ustalonego przedziału
,,W analizowanym przypadku wska¼nik płynności bieżącej (I, II, III) stopnia wskazuje że w danym okresie nie jest zachowana płynność finansowa, ponieważ nie przekracza ustalonego wzorca. A więc uzyskana wielkość może być niewystarczająca dla zdolności spłaty zobowiązań.”
• Wska¼nik płynności finansowej – w ustalonym przedziale
,,W analizowanym przypadku wska¼nik płynności bieżącej (I, II, III) stopnia wskazuje że w danym okresie jest zachowana płynność finansowa, ponieważ mieści się w ustalonym wzorcu. A więc uzyskana wielkość jest wystarczająca dla zdolności spłaty zobowiązań.”
• Wska¼nik płynności finansowej - powyżej ustalonego przedziału
,,W analizowanym przypadku wska¼nik płynności bieżącej (I, II, III) stopnia wskazuje że w danym okresie istniej nadpłynność finansowa, ponieważ przekracza ustalony wzorzec. A więc uzyskana wielkość jest wystarczająca dla zdolności spłaty zobowiązań, ale może wpłynąć negatywnie na rentowność przedsiębiorstwa.”
3. OCENA WIELKOŁCI I ZMIAN KAPITA£U PRACUJ¡CEGO – UJęCIE STATYCZNE, JAKO WARTOŁCI ABSOLUTNE
1. Kapitał pracujący stanowi rodzaj zabezpieczenia dla zaspokojenia zobowiązań wynikających z bieżącego cyklu gotówki w przedsiębiorstwie. Kapitał pracujący po odpowiednich korektach określa długoterminowy potencjał finansowy
2. Znaczne zagazowanie kapitału stałego w działalności eksploatacyjnej stwarza firmie potencjał długookresowych możliwości finansowych
3. Analizę finansową kapitału pracującego wykorzystuje się do badania dwóch problemów :
• Zmian płynności – gdzie wartość poznawcza kapitału pracującego pokrywa się z funkcjami wska¼nika III stopnia płynności (ocena krótkoterminowej płynności finansowej)
• Zmian w długoterminowym potencjale finansowym – gdzie wartość poznawcza kapitału pracującego odzwierciedla składniki aktywów obrotowych finansowane długoterminowo
4. Cykl obrotów środków pieniężnych to inaczej stan środków pieniężnych netto, lub względnie też dostępność i koszt kapitałów własnych oraz obcych
5. Kapitał pracujący :
• I sposób obliczenia kapitału pracującego
+ Kapitał stały (Kapitał własny + długoterminowy kapitał obcy)
- Aktywa trwałe
= Kapitał pracujący (rzeczywisty lub faktyczny kapitał pracujący według danych bilansu)
• II sposób obliczenia kapitału pracującego
+ Aktywa obrotowe
- Zobowiązania krótkoterminowe
= Kapitał pracujący (rzeczywisty lub faktyczny kapitał pracujący według danych bilansu)
Interpretacja :
Ocena wielkości kapitału pracującego po odpowiednich korektach określa długoterminowy potencjał finansowy, a wiec :
- Wzrost kapitału pracującego oznacza zwiększenie stopnia długookresowego finansowania aktywów obrotowych oraz zwiększa się poziom bezpieczeństwa. Zmiany te są wynikiem dużego wzrostu inwestycji krótkoterminowych, a więc najbardziej płynnych składników majątku obrotowego
- Spadek kapitału pracującego oznacza zmniejszenie stopnia długookresowego finansowania aktywów obrotowych oraz zmniejsza się poziom bezpieczeństwa.
6. Zapotrzebowanie na kapitał pracujący
• Zapotrzebowanie na kapitał pracujący
+ Zapasy
+ Należności krótkoterminowe
+ Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
= Stan aktywów obrotowych działalności bieżącej
+ Rezerwy i zobowiązania krótkoterminowe
- Zobowiązania oprocentowane
= ¬ródła finansowania działalności bieżącej (zobowiązania nieoprocentowane)
+ Stan aktywów obrotowych działalności bieżącej
- ¬ródła finansowania działalności bieżącej (zobowiązania nieoprocentowane)
= Zapotrzebowanie na kapitał pracujący
• Stopień zaspokojenia potrzeb na kapitał pracujący
+ Kapitał pracujący (rzeczywisty lub faktyczny kapitał pracujący według danych bilansu)
- Zapotrzebowanie na kapitał pracujący
= Stan inwestycji krótkoterminowych (ujemny – płynność netto negatywna lub dodatni – płynność netto pozytywna)
• Saldo inwestycji krótkoterminowych netto
Stan inwestycji krótkoterminowych
Zobowiązania oprocentowane
= Stan inwestycji krótkoterminowych (ujemny – płynność netto negatywna lub dodatni – płynność netto pozytywna)
Interpretacja :
- Przedstawione obliczenia pozwoliły ustalić, iż w badanym okresie występuje płynność netto negatywna, ponieważ było większe zapotrzebowanie na kapitał pracujący, niż wyniosła jego wielkość rzeczywista, co wpłynęło ujemnie na stan inwestycji krótkoterminowych.
- Przedstawione obliczenia pozwoliły ustalić, iż w badanym okresie występuje płynność netto pozytywna, ponieważ było mniejsze zapotrzebowanie na kapitał pracujący, niż wyniosła jego wielkość rzeczywista, co wpłynęło dodatnio na stan inwestycji krótkoterminowych.
7. Wska¼nik natężenia kapitału pracującego
• Wska¼nik natężenia kapitału pracującego
- Kapitał pracujący liczymy z danych bilansu analitycznego
- Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów odczytujemy z rachunku zysków i strat (jest to punkt A)
Interpretacja :
- Obliczone wielkości wska¼nika natężenia kapitału pracującego w danych latach informują o wzroście kapitału stałego w finansowaniu działalności operacyjnej oraz może zapewnić większą stabilność finansową.
- Obliczone wielkości wska¼nika natężenia kapitału pracującego w danych latach informują o spadku kapitału stałego w finansowaniu działalności operacyjnej oraz może wpłynąć na mniejszą stabilność finansową.
5. CYKL KONWERSJI GOTÓWKI I CYKL EKSPLOATACYJNY JAKO INSTRUMENT STEROWANIA P£YNNOŁCI¡ FINANSOW¡ PRZEDSIęBIORSTWA – UJęCIE STATYCZNE
1. Cykl operacyjny - odpowiada okresowi w jakim gotówka zostaje odzyskana po uprzednim wprowadzeniu jej do procesów gospodarczych
2. Cykl konwersji gotówki - jest natomiast równy liczbie dni, w których działalność gospodarcza finansowana jest z kapitałów stałych
3. Obliczenie obu cykli powinno poprzedzać cykl rotacji zapasów, należności i roszczeń oraz zobowiązań krótkoterminowych.
• Wska¼nik produktywności (rotacji) zapasów (w dniach)
Wska¼nik ten jest miarą efektywności wykorzystania kapitału zaangażowanego w zapasach przedsiębiorstwa. Informuje o czasie pozostania kapitału w zapasach.
- Przeciętny stan zapasów odczytujemy z bilansu analitycznego
- Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów odczytujemy z rachunku zysków i strat
Interpretacja :
Cykl rotacji zapasów w analizowanych latach uległ wydłużeniu (skróceniu – porównujemy rok 200b w stosunku do 200d) . Kapitał zaangażowany w zaspach pozostawał w roku 200d przez 50 dni. Taka sytuacja ma pozytywny (negatywny) wpływ na rentowność i płynność przedsiębiorstwa
• Wska¼nik produktywności (rotacji) należności krótkoterminowych
Wska¼nik ten informuje o przeciętnej liczbie dni upływających od powstania należności do chwili spływu środków pieniężnych od dłużnika do kasy na rachunek bankowy przedsiębiorstwa
- Przeciętny stan należności krótkoterminowych odczytujemy z bilansu analitycznego
- Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów odczytujemy z rachunku zysków i strat
- VAT należny odczytujemy z informacji dodatkowych
Interpretacja :
Cykl rotacji należności krótkoterminowych w analizowanych latach uległ wydłużeniu (skróceniu – porównujemy rok 200b w stosunku do roku 200d) o 50 dni. A więc przedsiębiorstwo posiada zmniejszoną (zwiększoną) płynność i wysoką (niską) rentowność
• Wska¼nik produktywności (rotacji) należności z tytułu dostaw i usług
- Przeciętny stan należności z tytułu dostaw i usług odczytujemy z bilansu analitycznego
- Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów odczytujemy z rachunku zysków i strat
- VAT należny odczytujemy z informacji dodatkowych
Interpretacja :
Cykl rotacji należności z tytułu dostaw i usług w analizowanych latach uległ wydłużeniu (skróceniu – porównujemy rok 200b w stosunku do 200d), a zatem nastąpiło pogorszenie (poprawienie) windykacji należności od odbiorców
• Wska¼nik produktywności (rotacji) zobowiązań krótkoterminowych nieoprocentowanych
Wska¼nik ten informuje o przeciętnej liczbie dni od momentu dokonania zakupu materiałów, towarów, robót i usług na kredyt do chwili jego spłaty.
- Przeciętny stan zobowiązań krótkoterminowych odczytujemy z bilansu analitycznego
- Stan zobowiązań krótkoterminowych nieoprocentowanych (Rezerwy i zobowiązania
krótkoterminowe – Zobowiązania oprocentowane)
- Wartość zakupionych materiałów, towarów, robót i usług odczytujemy z informacji dodatkowej
- VAT naliczony odczytujemy z informacji dodatkowych
Interpretacja :
Cykl rotacji zobowiązań krótkoterminowych w analizowanych latach uległ wydłużeniu (skróceniu – porównujemy rok 200b w stosunku do 200d), a zatem nastąpiło poprawia (pogarsza) sytuację finansową przedsiębiorstwa
• Wska¼nik produktywności (rotacji) zobowiązań z tytułu dostaw i usług
- Przeciętny stan zobowiązań z tytułu dostaw i usług odczytujemy z bilansu analitycznego
- Wartość zakupionych materiałów, towarów, robót i usług odczytujemy z informacji dodatkowej
- VAT naliczony odczytujemy z informacji dodatkowych
Interpretacja :
Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług w analizowanych latach uległ wydłużeniu (skróceniu – porównujemy rok 200b w stosunku do 200d), a zatem nastąpiło poprawia (pogarsza) sytuację finansową przedsiębiorstwa
• Cykl operacyjny i cykl konwersji gotówki
Długość cyklu konwersji gotówki zależy od specyfiki prowadzonej działalności i jest on krótszy tym szybciej wracają zainwestowane w aktywa obrotowe kapitały i mogą być ponownie wykorzystane, przynosząc dodatkowy zysk
Treść 200b 200c 200d
1. Cykl obrotu zapasów w dniach Wpisujemy wyniki wska¼nika 1
2. Cykl rotacji należności i roszczeń Wpisujemy wyniki wska¼nika 2
3. Cykl operacyjny (eksploatacyjny) Suma (1 + 2)
4. Cykl rotacji zobowiązań krótkoterminowych Wpisujemy wyniki wska¼nika 4
5. Cykl konwersji gotówki Różnica (3 - 4)
Interpretacja :
W analizowanych latach widać zmiany w zarządzaniu poszczególnymi elementami określającymi wielkość kapitału pracującego. Ostatecznie wydłużeniu (skróceniu) uległ :
- cykl eksploatacyjny
- cykl konwersji gotówki
Wydłużenie (skróceniu) cyklu konwersji gotówki jest korzystne (nie korzystne) ponieważ wymaga mniejszego (większego) niż dotychczas zaangażowania środków pieniężnych w obrocie
6. WSKA¬NIKI RELATYWNE WYKORZYSTYWANYCH W ANALIZIE PRZEP£YWÓW PIENIęźNYCH – UJęCIE DYNAMICZNE
1) Wska¼niki struktury przepływów pieniężnych
• Wska¼nik zdolności do generowania środków pieniężnych netto z działalności operacyjnej
Interpretacja :
W analizowanym okresie maleje stopień samowystarczalności przedsiębiorstwa, z działalności operacyjnej pochodziło w roku200b 74%, a w roku 200d tylko 33%
• Wska¼nik udziału zysku netto w środkach pieniężnych netto z działalności operacyjnej
Interpretacja :
W strukturze przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej niewielki udział ma zysk netto. Z zysku netto pochodzi w roku 200b około 9% gotówki, w roku 200d 33%
• Wska¼nik zależności od zewnętrznych ¼ródeł finansowania
• Wska¼nik pieniężnej samowystarczalności w zakresie działalności finansowej
2) Wska¼niki wystarczalności gotówkowej
• Wska¼nik ogólnej wystarczalności gotówki
• Wska¼nik opłacalności ogółu zobowiązań
• Wska¼nik pokrycia odsetek
• Wska¼nik wypłaty dywidend
• Wska¼nik sfinansowania inwestycji
Interpretacja :
- W analizowanym okresie stopień samofinansowania systematycznie maleje. Zdolność pokrycia wydatków przedsiębiorstwa zimniejsza się w konsekwencji z 86% do 40%
- W całym analizowanym okresie największe obciążenie środków pieniężnych z działalności operacyjnej związane jest z spłatą zobowiązań (z pokryciem odsetek, wypłatą dywidend, działalnością inwestycyjną)
3) Wska¼niki wydajności gotówkowej
• Wska¼nik wydajności gotówkowej sprzedaży
• Wska¼nik wydajności gotówkowej zainwestowanego kapitału
Interpretacja :
W analizowanym okresie wahaniu ulega wydajność gotówkowa. W roku 200c maleje - w stosunku do roku 200b, natomiast w roku 200d rośnie - w stosunku do roku 200c. Przy czym szybciej zwiększa się wydajność gotówkowa zainwestowanego kapitału, niż to ma miejsce w przypadku wydajności gotówkowej sprzedaży
|
0Komentarzy ·
11192Czytań
|
|
|
Zaloguj się, żeby móc dodawać komentarze.
|
|
|
Dodawanie ocen dostępne tylko dla zalogowanych Użytkowników.
Proszę się zalogować lub zarejestrować, żeby móc dodawać oceny.
Brak ocen.
|
|
|
|
